紫金礦業巴新項目峰回路轉波格拉金礦迎復產倒計時

紫金礦業旗下巴布亞新幾內亞波格拉金礦峰回路轉，迎來復產倒計時。12月11日，紫金礦業發布公告，宣布波格拉金礦已于近日達成全面復產所需的全部前提條件，并將于12月22日正式啟動復產，預計將于2024年第一季度產出第一批合質金。

關于這個世界十大金礦之一的黃金礦山，歷時3年多的“拉鋸”談判，最終以各方皆大歡喜的方式塵埃落定。

重組：尋找最大公約數

2015年，紫金礦業以2.98億美元，從巴理克手中獲得波格拉金礦47.5%的權益。雙方各持50%股權成立了合資公司巴理克（新幾內亞）有限公司（BNL），共同持有波格拉金礦95%權益。

但波格拉金礦的采礦權于2019年8月到期。據巴新國家法院判決，波格拉金礦仍可以繼續生產，直到巴新政府作出采礦權延期的決策為止。

2020年4月24日，巴新政府決定不批準波格拉金礦特別采礦權延期申請，并表示將組成國家談判團隊，就后續事宜進行協商。

此后，BNL與巴新政府和土地主，就采礦權延期事宜開展了長達3年多的密切磋商，積極爭取新的合作方案。直至2023年10月，BNL獲巴新官方頒發的特別采礦租約，為重啟波格拉金礦的生產掃清了障礙。

根據新的合作方案，波格拉金礦新的股東方由巴新相關方（當地土地所有者、恩加省政府等）持有51%的股份，BNL持有剩余49%的股份。

分析人士認為，新的合作方案將大大降低礦山未來人為的不確定性，在礦山長達20年的運營周期里，確保礦山長期穩定生產。在當前經濟低迷、而黃金價格卻處于歷史高位的環境下，這無疑是符合各方利益的最大公約數。且金礦仍由有著成熟礦山運營經驗的紫金礦業、巴理克團隊主導復產建設和未來運營，將有效保障復產秩序及生產效率。

對于2020年停產時即已收回全部投資成本的紫金礦業而言，這尤其是一個重大利好。

按照BNL最新規劃，波格拉金礦保有黃金資源量417噸，在復產、達產后，礦山預計平均年產黃金21噸。按紫金礦業通過BNL間接持有波格拉金礦24.5%權益計算，歸屬公司權益的年黃金產量約5噸，將顯著增加公司的黃金產量，并為公司帶來持續穩定的利潤貢獻。

另據公司公告，2021年4月9日，BNL與巴新政府簽署了框架協議，對波格拉金礦總開采年限內的經濟收益分成比例進行了約定，其中，巴新各方占53%、BNL占47%，且巴新相關方的分成根據現金流分配計算，既包括項目公司稅后分紅，也包括項目公司本應稅前繳納的政府稅費等。

“這意味著巴新各方所獲取的經濟收益分成將大部分來自項目公司稅前收益，巴新各方對項目公司的稅后利潤分配則會降低，紫金礦業和巴理克可分配的稅后利潤比例將有望超出股權比例，這充分體現了巴新政府發展的誠意?！狈治鋈耸恐赋?。

波格拉金礦項目現場

觀察：礦業開發是去風險的過程

“不同國家和地區礦產資源分布和稟賦上的差異，決定了礦業行業具有天然的國際化特征。” 有礦業專家認為，礦業項目的發展過程就是個去風險的過程，相比初期找礦階段面臨的找礦風險、融資風險、市場風險等，到生產環節時風險已大大減少。

近年來，紫金礦業高步頻走向國際礦業市場，引發了一些解讀，南美項目今年更是飽受關注。

據紫金礦業方面介紹，哥倫比亞武里蒂卡金礦雖然受到外圍非法采礦的干擾影響，但自收購以來，項目均按照最高上限進行滿負荷生產。截至目前，武里蒂卡金礦項目生產經營正常，2023年11月單月還創下新的產金紀錄，有望超過全年計劃生產目標。同時，公司正積極研究國際投資保護協定，擬通過國際仲裁的法律途徑維護自身權益。

而因阿根廷新總統過激的競選口號，引發對紫金礦業3Q鹽湖的擔憂也有了轉向。

據最新消息，阿根廷新上臺總統在競選成功后，開始對第二大貿易伙伴中國表達善意，表示愿意與中國保持友好合作關系，繼續推進兩國的經貿往來。

紫金礦業方面表示，新總統重視與美元的掛鉤，對于3Q項目后續生產運營來說是較大利好，將減少因阿根廷貨幣匯率不穩定帶來的匯兌損失。

“改善、發展是人類共同的意愿，紫金礦業一貫堅持以‘共同發展’為核心價值觀，以負責任的礦業活動創造就業、助力東道國經濟發展，在基礎設施、文化教育、醫療衛生、運動健康、產業發展、技能提升等方面給予積極扶持，并實現自身發展，打造屬地利益相關者命運共同體?！弊辖鸬V業方面表示。

據了解，紫金礦業自2005年“走出去”以來，投資回報良好，總資產增長55倍、歸母凈利潤增長29倍，銅資源量增長12倍、金資源量增長8倍，礦產銅產量增長44倍、礦產金產量增長3.7倍。按12月11日收盤價11.67元/股測算，公司總市值達3012億元。